上市公司三季报“成绩单”:行业龙头增长瓶颈显现 养殖、工业品周期性“轮岗”

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10月31日,三季度报披露季正式收官。

截至 10月30日收盘,已有3097家A股上市公司发布了三季报。前三季度,上述公司合计实现营收21.06万亿元、净利润2.06万亿元,分别较上年同期增长10.55%和9.93%。

整体实现增长的同去,内部出显了或多或少分化。其中,除了银行、券商和保险等金融行业继续保持增长外,或多或少中大型企业增长面临或多或少现象,最为典型的是周期退潮后的钢铁、化工等上游原料行业,以及次要基数欠缺增速放缓的消费行业龙头公司。

相比之下,以通讯、电子为代表的创业板公司可能迎来业绩拐点。据统计,已披露业绩预告的772家创业板公司,前三季度归母净利润增速平均为38.14%,上年同期则为-62.97%。

对此,天风证券将其归结为,尾部个股的业绩大幅下滑情况逐渐减少、大幅负贡献个股较少,同去2018年3季度至2019年2季度创业板公司业绩基数较低,并叠加了次要头部企业利润出显较为明显增长。

龙头股步入增长瓶颈?

超大型企业增速放缓包括四种 类型。四种 是行业内部调整所致,另四种 是自身过往基数欠缺,刚开始英语 英语 了了逐步进入瓶颈阶段。

10月30日晚间,上汽集团发布三季报,公司2019年前三季度营业收入为5853.45亿元,同比下降13.25%;净利为207.93亿元,同比下降24.86%。

值得庆幸的是,24.86%降幅已较中报有所收窄。而且,从整个汽车行业三季度表现来看,还都可以 就此断定底部来临。已披露三季报的13家整车制造企业中,仅有5家前三季度利润同比出显增长。

而新能源汽车行业,在整体产销量负增长的背景下,利润还是在产业链内部重新分配。

数据显示,趋于稳定锂电上游的赣锋锂业前三季度净利润为3.29亿元,去年同期则为11.07亿元,下游动力电池制造商宁德时代净利润则从2018年同期的23.79亿元增至34.64亿元。

“今年碳酸锂等产品价格回落幅度较大,对上游企业盈利能力产生明显选择选择离开。预计明年产品价格进一步回落的可能较小,而且投资机构对此还趋于稳定或多或少分歧。”一位锂电行业上市公司人士30日介绍称。

还要指出的是,近两年无论是行业盈利趋势演变,还是二级市场资金流向,最主要的方向便是各个行业的龙头公司。

而在今年三季报中,次要龙头公司增长可能显露出或多或少疲态,其中头部酒企最为典型。

除了贵州茅台利润增速走低外,五粮液三季度增速也刚开始英语 英语 了了放缓,公司今年前三季度利润同比增速为32.12%,上年同期为36.32%。同属川酒的水井坊前三季度利润增速为38.13%,上年同期为90.15%。

究其由于 ,还是在于酒企经过近五年的连续增长后,利润基数可能十分惊人,增速放缓也就成了必然趋势。调味品行业中的海天味业也面临着相似现象。

相比之下,创业板刚开始英语 英语 了了迎来了业绩拐点。具备可比数据的772家创业板上市公司中,有437家前三季度利润同比实现增长。

以创业板公司较为集中的通讯行业为例,利润总额也从2018年前三季度的72亿元,增加到了今年同期的188亿元。

养殖崛起工业品落魄

养殖,可能是今年最赚钱的行业了。

划入申万养殖行业的上市公司,一共都可以 不能 12家,其中6家前三季度净利润超过10亿元,温氏股份30.85亿元、圣农发展27.05亿元、牧原股份13.87亿元……

更值得注意的是,今年7至9月是养殖业利润集中爆发的有另另俩个 季度。以牧原股份为例,二季度单季净利润为3.85亿元,三季度暴增至15.43亿元。

这份业绩具备坚实基础。数据显示,今年7月牧原股份生猪销售均价为16.01元/公斤,到9月份时已增长至26.17元/公斤。其间,生猪月销量始终维持在70万头左右,甚至还有小幅增长。

“公司预计四季度生猪销量在26万头至36万头之间。”牧原股份证券部人士30日表示。

反观基本面,今年10月生猪价格仍然在冲高,假使 四季度继续维持70万头的月销量,牧原股份单季利润规模将继续大幅走高,这其中还未包括生猪出栏体重提升的拉动因素在内。

你这种 现状倒入或多或少生猪养殖企业中,同样适用。而肉鸡产业链中的利润主要集中在鸡苗环节,业务集中度更高的上市公司,四季度业绩弹性也会更强。

还要指出的是,养殖行业的高利润情况,会进一步向产业链下游传导。

“为了尽快提升生猪体重,都可以 不能 增加蛋白供给,很多近期市场上出显集中收购豆粕的情况,下游农产品价格也可能跟随上行。”成都一位衍生品行业人士10月30日告诉记者。

相比之下,传统工业品可能涨价逻辑的改变,产品价格年内则出显回落,添加2018年利润高基数的双重挤压,今年前三季度业绩表现欠缺理想。

披露三季报的17家普钢类上市公司中,15家前三季度净利润同比出显下滑。同期,其利润总额也从2018年前三季度的532.72亿元,下降至今年前三季度的270.95亿元,降幅高达49.14%。

而化工行业,可能涉及产业链众多,降幅不如钢铁明显,但具备可比数据的329家公司前三季度利润总额较上年同期也出显了18.5%的下滑。

好的消息是,工业品价格的回落,都还要有效减轻下游制造业的成本压力。整个演绎过程,却说过是一次产业链的逐级传导。